ارتباط دلار و بورس

تحلیل قیمت دلار نیمایی

چگونه قیمت سهام ایالات متحده با ارزش دلار آمریکا ارتباط دارد؟

مقایسه شاخص دلار آمریکا (USDX) که معیاری است برای سنجش ارزش دلار آمریکا در برابر شش سبد ارزی اصلی دیگر با ارزش میانگین صنعتی داو جونز (DJIA)، Nasdaq و S&P 500 طی یک دوره 20 ساله (از سال 2011) ضریب همبستگی به ترتیب 35/0، 39/0 و 38/0 است. توجه داشته باشید که همه ضرایب مثبت هستند، این بدان معناست که با افزایش ارزش دلار آمریکا، شاخص های سهام نیز افزایش می یابند، اما فقط با مقدار مشخصی . همچنین قابل توجه است که هر ضریب زیر 0.4 است، به این معنی که فقط حدود 35٪ تا 40٪ از حرکات شاخص های سهام با حرکات دلار آمریکا همراه است.

واحد پول یک کشور از دو طریق می تواند در رابطه با بقیه جهان ارزش بیشتری پیدا کند: هنگامی که مقدار واحدهای ارزی موجود در بازار جهانی کاهش می یابد (به عنوان مثال، هنگامی که بانک فدرال نرخ بهره را افزایش می دهد و باعث کاهش هزینه ها می شود) یا با افزایش تقاضا برای آن ارز خاص. این واقعیت که افزایش دلار آمریکا بر ارزش سهام آمریکا تأثیر می گذارد طبیعی به نظر می رسد، زیرا دلارهای آمریکایی برای خرید سهام مورد نیاز است.

تأثیر کاهش قابل توجه ارزش دلار آمریکا بر ارزش پورتفوی سرمایه گذاری که در ایالات متحده مستقر است، تابعی بسیار زیاد از محتویات آن پورتفو است. به عبارت دیگر، اگر ارزش دلار در برابر ارزهای دیگر به طور قابل توجهی کاهش یابد، ارزش پرتفوی شما ممکن است کمتر از قبل، بیشتر از قبل یا تقریباً مشابه گذشته باشد - این به نوع سهام موجود در پرتفوی شما بستگی دارد.

سناریوهای ارتباط دلار و سهام امریکا

سه مثال زیر تأثیرات مختلف بالقوه کاهش ارزش دلار در پرتفوی سرمایه گذار را نشان می دهد:

1. سناریوی بدترین حالت. سبد سهام شما از سهام هایی تشکیل شده است که برای درآمدزایی به شدت به مواد اولیه، انرژی یا کالاهای وارداتی متکی هستند. بخش قابل توجهی از بخش تولید اقتصاد ایالات متحده به مواد خام وارداتی برای ایجاد کالاهای نهایی بستگی دارد. اگر قدرت خرید دلار آمریکا کاهش یابد، هزینه بیشتری برای تولیدکنندگان برای خرید کالا هزینه می شود، که به حاشیه سود (Profit Margin) آنها و در نهایت کل درآمد (Bottom Line) فشار وارد می کند.

شرکت های موجود در سبد سهام شما که خودشان را به درستی در برابر اتکا به قیمت کالاهای وارداتی یا اثرات کاهش دلار محافظت نمی کنند، می توانند شما را در معرض خطرهای ارزی زیادی قرار دهند. به عنوان مثال، شرکتی که چوب بیس بال را با چوب وارداتی می سازد، در صورت کاهش دلار آمریکا، باید هزینه بیشتری برای چوب پرداخت کند. در این حالت، پایین آمدن دلار آمریکا مشکلی را برای این شرکت ایجاد می کند زیرا باید تصمیم بگیرد که آیا می خواهد در ازای فروش پول کمتری کسب کند یا قیمت ها را افزایش دهد (با ریسک از دست دادن مشتری هایش) تا هزینه بالاتر چوب را جبران کند.

1. سناریوی احتمالی. سبد سهام شما ارتباط دلار و بورس از مجموعه متنوعی از شرکت ها تشکیل شده است و در هیچ یک از بخش های اقتصادی Overweight (سرمایه گذاری با اضافه وزن یک بخش دارایی یا صنعت است ارتباط دلار و بورس که درصد بالاتر از حد طبیعی یک پرتفوی یا شاخص را تشکیل می دهد) ندارد. شما همچنین در سطح بین المللی تنوع ایجاد کرده اید و سهام شرکت هایی را دارید که در سراسر جهان فعالیت می کنند و به بازارهای مختلفی جنس می فروشند. در این شرایط، یک دلار کاهشی، هم تأثیرات مثبت و هم منفی بر روی پورتفوی خواهد داشت.

میزان وابستگی شرکت های متعلق به شما، فاکتوری برای درآمدزایی به دلار پایین یا بالای آمریکا خواهد بود، به همین دلیل تنوع پرتفو ضروری است. بسیاری از شرکت ها در یک پورتفوی معمولی، از خطر کاهش ارزش دلار آمریکا بر روی تجارت خود محافظت می کنند به این شکل که باید تاثیرات مثبت و منفی تغییرات اسکناس پشت سبز (دلار) را تراز کنند (Balance out).

1. سناریوی بهترین حالت. پورتفوی شما از شرکت هایی تشکیل شده است که کالاهای تولیدی ایالات متحده را در سراسر جهان صادر می کنند. شرکتهایی که اساساً به درآمد خارجی و صادرات بین المللی اعتماد می کنند و اگر ارزش دلار آمریکا کاهش یابد بسیار خوب عمل می کنند زیرا وقتی ارزهای دیگر جهان را تبدیل می کنند، دلار بیشتری دریافت می کنند. این شرکت ها محصولات خود را در سراسر جهان می فروشند و دلار پایین باعث می شود محصولات امریکای با کیفیت، در بازارهای بین المللی رقابتی تر شوند.

ختم کلام

ارزش سهام های آمریکایی، به ویژه سهام های موجود در شاخص های بازار، همراه با تقاضای دلار آمریکا افزایش می یابد - به عبارت دیگر، آنها همبستگی مثبتی دارند. یک توضیح ممکن برای این مسئله، رابطه سرمایه گذاری خارجی است. هر چقدر که سرمایه گذاران بیشتری پول خود را در سهام ایالات متحده قرار می دهند، ابتدا لازم است دلارهای آمریکایی را برای خرید سهام آمریکایی خریداری کنند، که باعث افزایش ارزش شاخص ها می شود.

مسیر بورس در سایه برجام؛ تحلیل ارتباط بورس و برجام

روز گذشته دور نهایی مذاکرات هسته‌ای در وین به پایان رسید، حال مذاکره‌کنندگان باید در خصوص پیش‌نویس نهایی توافق تصمیم‌گیری کنند. سوال سرمایه‌گذاران این است که واکنش بازارهای مالی به توافق «احتمالی» چیست؟ طبیعتا بازار سهام به واسطه تنوع بالای صنایع موجود در آن، واکنشی متفاوت از سایر بازارها خواهد داشت. در این مقاله به تحلیل ارتباط بورس و برجام خواهیم پرداخت.

نگاه صنایع ریالی به برجام

گروه‌های ریالی به واسطه اینکه عموما مواد اولیه وارداتی دارند، از احیای ارتباط دلار و بورس برجام و کاهش قیمت دلار منتفع می‌شوند، زیرا هزینه‌ تمام شده‌ی این گروه‌ها کاهش می‌یابد. از طرفی به دلیل اینکه بازار هذف این گروه‌ها، عموما محدود به متقاضیان داخلی است؛ بنابراین، درآمد آن‌ها هم‌پای تورم رشد می‌کند.

می‌توان گفت گروه‌های بانکی، خودرویی و حمل و نقل بیشترین نفع را از این اتفاق مثبت می‌پذیرند. همچنین گروه لیزینگ و بیمه نیز من‌جمله گروه‌هایی هستند که به نحو مثبتی متاثر خواهند شد.

تحلیل و رصد بازارهای مالی را از تلگرام تحلیل با سیگنال دنبال کنید.

طبیعتا توافق برجام در بلندمدت به نفع همه‌ی گروه‌های بورسی خواهد بود، اما در کوتاه‌مدت صنایع ریالی به میزان بیشتری تاثیر می‌گیرند و صنایع دلاری به واسطه زمان‌بر بودن فرآیند رشد صادرات و تولید، زمان زیادی می‌طلبد تا اثرات مثبت برجام بر این صنایع نمایان گردد.

تصویر صنایع دلاری در آینه برجام

صنایع دلاری(عمدتا فلزات اساسی و پتروشیمی‌ها) درآمدشان به دو متغیرِ قیمت‌های جهانی و نرخ‌های دلار نیمایی گره خورده است. بنابراین، در صورت احیای برجام، بسته به میزان اصلاح قیمت دلار نیمایی، واکنش صنایع دلاری نیز متفاوت خواهد بود. در حال حاضر دلار نیمایی در بالاترین سطح تاریخی خود قرار دارد و این موضوع طبیعتا به نفع صادرکننده‌ها خواهد بود.

تحلیل قیمت دلار نیمایی

بعد از توافق احتمالی، اگرچه انتظار می‌رود قیمت دلار نیمایی با اصلاح مواجه شود، اما ریزش سنگین آن به دو دلیل در مقطع زمانی فعلی دور از ذهن است: اولا در حال حاضر فاصله‌ی دلار نیمایی و دلار بازار آزاد بسیار افزایش یافته است؛ بنابراین، در صورت توافق، ریزش‌های بیشتر برای دلار بازار آزاد محتمل‌تر به نظر می‌رسد و نه دلار نیمایی. ثانیا، کاهش شدید دلار نیمایی به معنی کاهش منافع اقتصادی و یا بعضا ایجاد زیان برای شرکت‌های صادرکننده است، بنابراین مقاومت زیادی از این طریق نیز در برابر ریزش دلار نیمایی وجود دارد.

برای مشاهده جدیدترین تحلیل‌ها، اخبار، مقالات بازارهای مالی به وب سایت سیگنال مراجعه و یا اپلیکیشن سیگنال را دریافت نمایید.

چرا دلار قوی برای بورس خوب نیست؟

بورس ایران،‌ یک بازار کامودیتی محور است و این نمادها سهم بالایی از ارزش کل شرکت‌های بورسی را به خود اختصاص داده‌اند. بنابراین یکی از مهم‌ترین عوامل در روند درآمدی این نمادها و در نتیجه روند کلی بورس،‌ تغییر قیمت کامودیتی‌ها در بازارهای جهانی است.معمولاً یک رابطه معکوس میان ارزش دلار و قیمت کامودیتی‌ها وجود دارد. به صورت تاریخی زمانی که دلار در برابر سایر ارزهای اصلی تقویت می‌شود،‌ قیمت کامودیتی‌ها کاهش پیدا می‌کند و برعکس. هرچند اغلب یک رابطه معکوس قابل توجه میان ارزش دلار و قیمت کامودیتی وجود دارد اما این یک همبستگی کامل نیست. دلیل رابطه معکوس میان ارزش دلار و قیمت کامودیتی‌ها چیست؟

به گزارش اقتصادآنلاین؛ به طور معمول یک رابطه معکوس میان ارزش دلار و قیمت کامودیتی‌ها وجود دارد. دلیل ارتباط دلار و بورس اصلی این موضوع این است که دلار، ارز معیار در مکانیسم قیمت گذاری کامودیتی‌ها در بازارهای جهانی است.

با توجه به اینکه دلار به صورت تاریخی باثبات‌ترین ارز خارجی است، همواره به عنوان ارز ذخیره میان کشورها مطرح بوده‌است؛ به این معنا که غالب کشورها، بخشی از ذخایر دارایی‌های خودرو را به صورت دلار نگه می‌دارند. همچنین زمانی که صحبت از تجارت بین المللی هر کالایی مانند مواد خام و کامودیتی‌ها می‌شود‌، دلار در بسیاری از موارد ارز مبادلاتی میان طرفین است.

دلار ارزان،‌ قیمت کامودیتی‌ها را افزایش می دهد

زمانی که ارزش دلار کاهش پیدا می‌کند، هزینه دلاری خرید کالا افزایش پیدا می کند و در نقطه مقابل مقدار کم‌تری از سایر ارزها برای خرید مقدار مشخصی دلار مورد نیاز است؛ به عنوان مثال اگر ارزش کالایی ۱۰۰ دلار باشد و نرخ برابری یورو و دلار برابر با یک باشد، خریدار اروپایی برای خرید این کالا باید ۱۰۰ یورو پرداخت کند. حالا اگر نرخ برابری دلار و یورو به ۰.۹ کاهش پیدا کند و دلار تضعیف شود، برای خرید آن کالا نیاز به ۹۰ یورو است. در اقتصاد کلاسیک این به معنای افزایش قدرت خرید و تقاضا است که به افزایش قیمت‌ها منجر خواهد شد. حالا اگر ارزش دلار افزایش پیدا کند،‌ این مکانیسم معکوس می‌شود و باعث کاهش تقاضا و افت قیمت می‌شود.

بنابراین‌ به دلایل تاریخی و اقتصاد قوی آمریکا، در بخش اعظمی از تجارت بین‌الملل جهانی از دلار به عنوان ارز مبادله‌ای استفاده می‌شود؛ در این شرایط زمانی که دلار تقویت می‌شود، قیمت کالاها به ارزهای دیگر گران‌تر و منجر به کاهش تقاضا می شود و وقتی دلار تضعیف می‌ شود، ارتباط دلار و بورس ارتباط دلار و بورس قیمت کالاها در سایر ارزها کاهش می‌یابد که باعث افزایش تقاضا می‌شود.

به عنوان مثال وقتی ارزش دلار در سال ۲۰۱۴ شروع به افزایش کرد، شاخص دلار در قراردادهای آتی برابر با ۷۸.۹۳ بود که این عدد در سال ۲۰۱۶ به حدود ۹۷ رسید؛ به بیان دیگر، ارزش دلار در حدود دو سال ۲۳ درصد افزایش یافت. در این بازه زمانی شاهد این بودیم که قیمت بسیاری از کامودیتی‌ها کاهش پیدا کرد.

همیشه رابطه ارزش دلار و قیمت کامودیتی ها برقرار نیست

البته باید توجه داشت که هرچند روابط ارتباط دلار و بورس تاریخی را می توان به عنوان یک معیار مهم در نظر گرفت اما در برهه‌هایی از زمان هم شاهد واگرایی‌هایی که روابط تاریخی نقض شده‌است،‌ بودیم. بنابراین ممکن است قمیت کامودیتی‌ها و ارزش دلار در بازه‌های زمانی خاصی در یک جهت حرکت کرده باشند.

نکته دیگری که باید توجه داشت این است که برخی مطالعات نشان می‌دهند که همبستگی ارزش دلار و قیمت کامودیتی‌ها در حال تضعیف شدن است؛‌ یک مؤسسه تحقیقات بازار،‌سال ۲۰۱۷ گزارش کرد که از سال ۲۰۱۶ این رابطه تضعیف شده است و به عنوان نمونه در نیمه دوم سال ۲۰۱۶ حتی با افزایش ارزش دلار در برابر سایر ارزها،‌ قیمت کالاها افزایش یافت. هر چند که دوباره شاهد ارتباط میان ارزش دلار و قیمت کامودیتی‌ها در سال‌های بعد بودیم.

رابطه نرخ دلار و سهام

به گزارش الفباخبر ، ولید هلالات با تاکید بر اینکه بازار سرمایه در رکود قرار دارد، اظهار کرد: بازار سرمایه مدت زمان طولانی منتظر اخبار مختلف است و محرک مثبتی هم به آن تزریق نمی‌شود؛ در نتیجه حجم معاملات کاهش پیدا می‌کند و زمانی که بازار از هیجان می افتد روندی نزولی به خود می‌گیرد. مخصوصا اگر بازار پیش از این اتفاقات صعود کرده باشد، نزول عمیق تر می‌شود، دقیقا مانند اتفاقی که این روزها افتاده است.

بیشتر بخوانید:

مصوبه های یک شبه مانع اصلی عرضه خودرو در بورس کالا

آیا تصویب قانون مالیات تمایل به سرمایه‌گذاری در بورس را افزایش میدهد

نمادهای تاثیرگذار بازار بورس 25 خرداد

وی ادامه داد: برای مثال بازار مدتهاست که در انتظار عرضه بلوک سایپا و ایران به سر می‌برد و ابهامات و اخبار مربوط به این موضوع بیشتر به بازار لطمه زده است. یعنی اگر اخبار مرتبط با این موضوع نبود شرایط صنعت و بازار بهتر بود؛ چراکه یکی از مهم ترین موضوعات برای بازار این است که ببیند بلوک های سایپا و ایران خودرو عرضه می شود یا خیر و خریدار چه کسی است؟ آیا می‌تواند به بازار هیجان دهد یا خیر؟

این تحلیلگر بازار سرمایه با اشاره به نرخ ارز نیمایی گفت: همه کالاها نسبت به سال قبل رشد قیمت داشته‌اند و دلار بازده ۲۵ درصدی داشته است اما سهام همسو با این رشد، صعودی نمی‌شود. یکی از مهم ترین دلایل این موضوع نگاه دولت به دلار نیمایی و ثابت نگه داشتن آن است. بازار زمانی که دلار ۴۲۰۰ تومان حذف شد توانست رونق خوبی بگیرد اما وقتی دلار نیمایی ثابت نگه داشته شده اما قیمت دلار آزاد بالا می‌رود، این پیام داده می‌شود که با وجود تورم و رشد نرخ ارز، قرار نیست درآمد شرکتها رشد کند. همچنین از برجام هم خبری نیست و در سهم های بانکی هیجانی وجود ندارد.

هلالات با بیان اینکه همه محرک هایی که می‌توانند در بازار نقش بازی کنند فعلا در حالت تعلیق قرار دارند، اظهار کرد: بازار سهام فعلا بازار بازنده بوده است. این سیاست در میان مدت می‌تواند خطرناک باشد چون پول های بزرگی در بازار و صندوق های فیکس وجود دارد که اگر این روند ادامه پیدا کند ممکن است به سمت بازارهای دیگر مانند سکه و ارز کوچ کنند.

افت دلار یا احیای برجام؛ بورس از کدام عامل خط می‌گیرد؟

در روزهایی که واکنش های هیجانی فعالان بازار سرمایه به اخبار برجامی فروکش کرده است؛ بازار سرمایه دنباله رو مسیر نزولی قیمت دلار شده و شاخص کل بورس تهران نزولی است. تحلیل گران بازار سرمایه معتقدند که حتی اگر اخبار نهایی برجام منتشر شود، بازار سرمایه تأثیر اصلی را در بلند مدت احساس می کند.

به گزارش اکوایران، بورس تهران در آخرین روز های مرداد ماه از واکنش های هیجانی روز های ابتدایی خبر مذاکرات دور جدید احیای برجام فاصله گرفته است. در روز ارتباط دلار و بورس های نخست انتشار اخبار مذاکرات وین، تغییرات زیادی در معاملات بورس تهران ایجاد شد که برای مثال می توان به دو دسته شدن بازار به سهم های ریالی و دلاری اشاره کرد. نماد های ریالی بورس تهران با استقبال سرمایه گذاران مواجه شدند و از طرفی نماد های دلاری بازار روز هایی با صف فروش های سنگین را سپری کردند. در آن روز ها نیز تحلیلگران معتقد بودند که این جریان بازار به واسطه رفتار هیجانی سهامداران خرد در بازار شکل گرفته است و با گذشت زمان از این هیجانات کاسته خواهد شد. امروز 30 مرداد ماه است و از شروع دور جدید مذاکرات نزدیک به سه هفته می گذرد. با وجود انتشار خبرهای مثبت از نزدیک بودن نهایی شدن برجام در روز های اخیر، شاخص بورس تهران نزولی بود و زود گذر بودن هیجانات بازار نمایان شد. جای سوال اینجاست که در این روزها که از شدت هیجانات بازار به نسبت قبل کاسته شده است، بازار سرمایه روند خود را می تواند با اخبار برجامی هم سو کند یا در اثر افت قیمت دلار شاهد کاهش ارتباط دلار و بورس تراز شاخص کل خواهیم بود؟

اثر افت قیمت دلار بر بورس تهران

افت یک عامل تأثیرگذار بر بورس می تواند در سه بازه زمانی بازار را متأثر کند. در ارتباط با افت یا رشد قیمت دلار و یا قیمت های جهانی می توان گفت که تأثیر اصلی این عوامل در بازه زمانی کوتاه مدت اتفاق می افتد. اما بازار دلار به نسبت سایر بازار های مالی داخلی و خارجی اثر گذاری بیشتری بر بورس تهران دارد. دلیل این تأثیر چشمگیر، دلاری بودن نمادهایی است که بیشترین اثر را بر شاخص کل بازار دارند. شاخص ساز بودن نمادهای دلاری درحدی است که با کاهش قیمت شدید دلار این نماد ها چنان در صف فروش فرو می روند که دیگر نمادها و صنایع بازار را نیز به سمت عرضه سهام می کشند. به طور خلاصه می توان گفت که در بین نماد ها و صنایع بازار سرمایه، آن دسته از سهم هایی که به سهم های دلاری معروف اند زور بیشتری به نسبت سایر سهم ها دارند و روند بازار را شکل می دهند.

نقش اخبار احیای برجام بر شاخص بورس

تحلیلگران بازار سرمایه در جریان شکل گیری دور جدید مذاکرات احیای برجام نظرات گوناگونی را در ارتباط با اثر این توافق بر بازار سرمایه مطرح کردند. اتفاق نظری که در بین ارتباط دلار و بورس این تحلیل ها به چشم می خورد این بود که بازار فرای رفتارهای هیجانی کوتاه مدت خود در صورت نهایی شدن توافق در بلند مدت ریسک‌های سیستماتک بازار به وسیله مذاکرات نتیجه بخش کاهش می‌یابد. از طرفی بسیاری از تحلیلگران بازار سرمایه در روز های ابتدایی انتشار اخبار احیای برجام معتقد بودند که واکنش بازار سرمایه به تأثیر اخبار برجام در بازار دلار بیش تر از خود اخبار است. این تحلیل در هفته اخیر به طور کامل مشهود بود و بازار سرمایه پس از شکست هیجانات روزهای ابتدایی خود درگیر روند نزولی قیمت دلار شد.

فعالان بازار سرمایه که در روز های ابتدایی شروع دور جدید مذاکرات احیای برجام به این اخبار خوشبین بودند و در صف خرید ارتباط دلار و بورس نمادهای صنعت خودرویی و بانک ها نشستند، این روزها سردرگم کاهش تب این اخبار در بازار هستند. با توجه به خصوصیات اثر گذاری دلار و اخبار برجامی بر بورس تهران که در بالا گفته شد پیش بینی می کنیم که تاثیرات نوسانات دلار در این روزها بیشتر از خبرهای برجامی پیش رو باشد. نباید از این نکته غافل شد که دامنه توفیقات برجامی محدود خواهد بود و به گستردگی سال ۹۴ نخواهد رسید و به عنوان مثال بعید است که خودروسازی های فرانسوی را در ایران داشته باشیم یا اینکه آزادسازی مقادیر فروش نفت ایران افزایش پیدا کند. به هرحال برجام بازهم نکته مثبتی خواهد بود و روزنه تنفسی برای اقتصاد ایران به حساب می‌آید و به نوعی برای جامعه شرکت‌های بورسی یک اتفاق مثبت قلمداد می‌شود و می‌تواند در میان مدت و بلند مدت تاثیرات نسبی بر سودسازی شرکت‌های بورسی و افزایش سود آن‌ها تاثیر مثبت بگذارد.